Le Gabon surclasse le Cameroun sur le marché des titres de la BEAC

Sur la période allant de mai 2017 à mai 2018, le Cameroun a perdu son statut de principal animateur du marché des titres publics de la Banque des Etats de l’Afrique centrale (BEAC), au profit du Gabon, révèle cette Banque centrale des pays de la CEMAC (Cameroun, Congo, Gabon, RCA, Tchad, Guinée équatoriale) dans un rapport sur sa politique monétaire.

«Dans le compartiment des Bons du Trésor assimilables (BTA), le Trésor public du Gabon a été le plus actif sur la période, avec 39,9% du volume total émis, soit 455,6 milliards de francs Cfa. Le Trésor public du Cameroun occupe la deuxième position, avec 214,2 milliards de francs Cfa levés, contre 161,3 milliards de francs Cfa sur la période précédente (31 mai 2016-31 mai 2017).

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Cette mutation intervenue dans l’animation du marché de la BEAC peut s’expliquer par la forte dépendance de l’économie gabonaise au pétrole brut, en dépit des efforts de diversification visibles depuis quelques années.

En effet, face à la chute des cours mondiaux de l’or noir, dont les recettes représentent plus de 50% des recettes publiques, le pays d’Ali Bongo n’avait pas d’autre choix que de recourir à l’endettement, pour pallier les tensions de trésorerie et réduire son déficit budgétaire. Contrairement au Cameroun, dont l’économie est la plus diversifiée de la zone Cemac, les recettes pétrolières ne représentant qu’environ 25% des recettes publiques.

De plus, le pays se fait régulièrement taper sur les doigts par le Fonds monétaire international (FMI), qui recommande fortement à la locomotive économique de la zone CEMAC de se détourner de l’endettement à taux non concessionnel (comme celui sur le marché des titres de la BEAC), au profit de l’endettement à taux concessionnel des grandes institutions financières internationales.

Pour rappel, au cours de la période sous-revue, les émissions des titres publics sur le marché de la BEAC ont permis aux Etats de cette communauté de mobiliser 1142,7 milliards de francs Cfa par émission des BTA (titres de court terme), contre seulement 73,8 milliards de francs Cfa au moyen des émissions d’obligations du Trésor assimilables (OTA), qui sont des titres de créance de long terme (maturité de plus d’un an).

En pourvoyant ainsi des financements globaux de 1216,5 milliards de francs Cfa aux six Etats de la CEMAC, sur une période d’un an, le marché des titres publics de la BEAC, timidement lancé en 2011, est devenu un important outil de financement pour les pays de cet espace communautaire.