La profondeur financière du Cameroun soutient ses voisins : 3 681,2 milliards de FCFA de titres détenus localement financent cinq autres États. Cette puissance crée aussi une concentration de risque souverain régional.

Selon le bulletin n°62 de la BEAC publié le 2 novembre, les investisseurs établis au Cameroun détenaient 5 536,5 milliards de FCFA de titres publics CEMAC au 30 septembre, soit 50,3 % d’un marché de 11 016,7 milliards. Leur portefeuille de titres camerounais a augmenté de 132,8 milliards en septembre pour atteindre 1 855,3 milliards.

Les titres des autres États représentent 3 681,2 milliards, soit 66,5 % du portefeuille local. Le Congo absorbe 1 408,9 milliards, le Gabon 1 293,3 milliards, puis viennent le Tchad et la RCA. La préférence va largement aux obligations de plus longue durée.

Ces chiffres décrivent le lieu de détention, pas nécessairement la nationalité finale des bénéficiaires. Cette intégration peut élargir le financement des États et les revenus des banques. Elle transmet aussi les risques : refinancement difficile, hausse des taux ou stress budgétaire chez un émetteur affectent les bilans dans toute la région.

Régulateurs et investisseurs doivent publier concentration, échéances et scénarios de choc. Une moitié de marché est une force seulement si elle reste compatible avec le crédit à l’économie réelle.